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在新常态下，我国经济发生了哪些新变化？
从经济增长原因的角度分析，中国经济发生了4个方面的变化。首先，中国经济以往是以工业为基础、以出口为导向的。随着世界经济陷入低速增长，出口高速增长难以为继。沿海发达地区出口企业所遭遇的融资难融资贵问题，其深层次原因还是市场需求不足。
其次，以往的城乡二元结构意味着农村劳动力供应充足，价格低廉，城市里较高的生产率能提供相比农村更高的劳动收入。但是这一条件已经发生了变化。2012年的调查数据显示，农村25岁以下劳动力已经有70%不在农村了，以往供应充足的农村劳动力条件不再具备，这种现象的结果是工资增速提升，并且这种提升是全国性的。去年的统计数据显示，西部地区的工资增长速度相比中东部更高，这使中国低成本制造业受到挑战。
第三，人口老龄化现象的出现。老龄化社会意味着储蓄率下降，储蓄率的下降意味着投资来源的下降，表明以往投资驱动型的经济增长难以持续。
第四，节能减排已经是大势所趋，资源环境条件日渐紧张。在以往的经济增长中，资源是廉价的，环境甚至是不要钱的。但是现阶段，我们的土地资源、水资源、能源已经非常紧张。60%的石油需要进口。与此同时，雾霾的大面积发生也使人们意识到环保的重要性。
随着经济增长因素的变化，经济的结构性开始转变、潜在增长率出现下降，构成了中国经济新常态的特征。但对于中国经济发展来说，更值得关心的问题是经济增速下台阶之后能否在一个新的平台上稳住。稳住脚了，才是可持续的增长。
虽然目前经济下行压力很大，但是希望也很大。近期的4组指标可以说明问题。
其一，居民收入在增长，尤其是广大的农村。过去5年，居民收入增长基本与GDP同步，但是农村居民收入增长要快于GDP，与之同步，农村消费的增长也很快。人们印象中，电视机、冰箱、家具行业会是夕阳行业，但数据显示，这些行业在农村市场获得了新商机。可以说，与农村消费相关的行业现在是“嫩芽”行业。
其二，服务业的发展非常强劲，而且这种服务业是生产性的服务业，比如说物流、医疗、教育、金融、互联网、文化创意行业，这是中国经济新常态下的又一个“嫩芽”。
其三，技术进步明显提速。“十一五”中未完成的指标之一是研发投入占GDP比重超过2%，但是最新的统计数据表明，这个指标已经实现了，更加值得欣喜的是，研发投入中企业投入增长很快。同时，我国的专利申请数量、专利增长速度也明显提升，这是技术的表现。这样的趋势下，促成科技转化为生产力的行业将成为新常态中的“嫩芽”行业。
其四，东中西部的经济发展结构发生了更为均衡化的变化，经济平衡性增强。与西部经济相关的产业成为增长最快的“嫩芽”行业。
从宏观经济的角度看，“嫩芽”成长为参天大树还需要时间，如何为“嫩芽”提供合适的生长环境是宏观调控所要重点关注的。为“嫩芽”固本强基、浇水施肥需要改革的不断深入和推进。为此，一方面，通过宏观调控的预调微调稳定“嫩芽”的生长环境;另一方面，通过改革开放为“嫩芽”注入活力。未来几年，中国经济保持较高增速仍没有问题，这将为代表着中国经济未来的、能为中国经济提供持续健康增长的“嫩芽”行业提供环境。
如何为中国经济新常态中的“嫩芽”提供合适的生长环境?经济新常态也意味着宏观调控思路的更新。宏观调控要适应服务业变成第一大产业、消费变成主要增长动力的新经济形势。这种适应过程中最重要的是观念、机制创新。
在宏观调控中，过去的重点是促进经济增长，但现在要的是稳定增长，不是要一味追求速度。在经济增速下滑的时候，也会去托，但托不是目的。托的目的是创造环境，为“嫩芽”提供合适的温度湿度。
从市场和政府的分工角度讲，创新的地位在中国经济新常态中最为重要，但是创新恰恰是政府最力所不及的领域，政府所要做的应是为创新创造有利环境。
在世界经济发展历史中，有些国家在经历了高速发展阶段后进入了所谓的“失去的时代”。对于中国经济的未来，这种风险存在，但是风险并不大，根本原因在于中国的城镇化进程仍在继续。相比有些国家进入“失去的时代”前70%的城镇化率，中国目前的城镇化水平只有53%。通过城镇化提升劳动生产率的空间仍然存在。
从另一个角度说，理论上在中国城镇化水平还没有那么高的情况下出现经济增速下降是不应该的，这说明我们促进经济继续增长的机制还需要不断创新和完善。
如何理解新常态下中国经济下行的巨大压力
我国经济发展进入新常态后，出现经济增长动力与经济下行压力并存的复杂情况，增加了科学判断经济形势的难度。这里的关键，是正确认识经济下行压力的影响以及克服这种影响带来的新变化。既要看到当前世界经济复苏一波三折、不确定性增多，其影响需要高度重视，又要看到中国经济呈现产业结构不断优化、发展动力加快转化、地区和行业走势分化的明显特征。既要冷静面对新常态下经济下行压力，又要看到经济运行缓中趋稳、稳中向好的大趋势，坚定促进和巩固经济稳定向好趋势的信心和决心。
为什么在经济下行的新常态下央行继续实施稳健的货币政策
特点：
政策工具
公开市场业务
存款准备金
中央银行贷款
利率政策
常备借贷便利
原因：
稳健的货币政策是具有中国特色的一种提法，它讲的是制定货币政策的指导思想和方针，它不同于经济学教科书关于货币政策操作层面的提法(如“宽松的”、“中性的”或“紧缩的”货币政策)。稳健的货币政策与稳定币值目标相联系，它包含既防止通货紧缩又防止通货膨胀两方面的要求，它不妨碍根据经济形势需要对货币政策实行或扩张、或紧缩的操作。
背景：
主要有这样几方面：一是经过90年代初的房地产和开发区热，到1997、1998年，部分中小金融机构的风险问题已相当突出，当时中国政府和中国人民银行面临化解金融风险和防范出现新的更严重金融风险的重要任务；二是当时尽管社会总需求不足的矛盾已经暴露，但是最突出的还是结构性问题，实际有效贷款需求不足；三是由于过去我们长期实行以银行间接融资为主的金融体制，企业高负债经营，自有资金比例很低，再继续大幅度增加贷款，不良贷款问题会更加突出；四是实行积极的财政政策本身包括了对货币政策的运用，财政增发国债，银行参与购买，其本身就包含了运用货币政策支持经济增长的内容。
1998年以来实行稳健的货币政策取得了巨大的成功。主要表现在四个方面：一是货币信贷总量平稳增长。1998～2001年，广义货币供应量增幅基本控制在14%～15%之间，与过去一些年代货币和信贷大起大落相比，近几年我们终于把货币信贷的增长调控得比较平稳了。二是信贷结构有了大幅度的调整。在一系列信贷政策的推动下，个人住房贷款、基础设施贷款和农业贷款比重大幅度上升，在当年贷款新增额中上述三项贷款大体占七成，信贷结构的这种调整有力促进了国民经济结构的调整。三是保持了国内金融稳定和人民币汇率的稳定。 1997年部分中小金融机构开始出现支付问题，近几年利用通货紧缩时机增加再贷款，帮助地方政府关闭了部分中小金融机构，保持了金融稳定和社会稳定。人民币汇率稳定不仅对亚洲经济和世界经济作出了贡献，也符合我国国家利益，这几年国际收支平衡，国家外汇储备持续增加。四是基本实现了货币政策由直接调控向间接调控的转变。1998年1月1日取消贷款限额控制后的这几年，公开市场操作实际成为货币政策日常操作的主要工具。
实行稳健的货币政策这几年来，国民经济成功实现了低通胀、高增长，国内生产总值每年增长基本保持在 7%～8%，物价基本控制在零上下波动。虽然我们还不能精确估计经济的低通胀、高增长，货币政策在其中究竟起了多大作用，但是，这几年经济的持续快速增长和物价的持续平稳，的确是与货币和信贷的持续平稳增长同时出现的。回顾建国以来(包括改革开放以来)的历史，我国经济多次出现过较大幅度的波动，虽然每次原因都比较复杂，但每次经济波动都同时伴随着货币信贷的大幅度波动，货币信贷的大幅度波动无疑是经济大幅度波动的重要条件。近几年，贯彻稳健货币政策方针，我们坚定地将保持货币信贷平稳增长作为重要目标，在具体操作上，作出了巨大的努力。[1]
第一部分货币信贷概况
2006年上半年，我国国民经济平稳快速增长，货币供应量增长较快，信贷总量增加较多，金融运行总体平稳。
一、货币供应量增长较快
2006年6月末，广义货币供应量M2余额32.3万亿元，同比增长18.4%，增速比上年同期高2.8个百分点，比上年末高0.9个百分点。狭义货币供应量M1余额11.2万亿元，同比增长13.9%，增速比上年同期高2.7个百分点，比上年末高2.2个百分点。流通中现金MO余额2.3万亿元，同比增长12.6%。上半年累计现金净回笼563亿元，同比少回笼57亿元。2006年以来广义货币供应量高位运行、狭义货币供应量增速加快，使2005年出现的广义货币供应量与狭义货币供应量增速之间差距加大的趋势有所改观。狭义货币供应量增速加快的主要原因是受工业生产、固定资产投资扩张的影响，企业对活期存款的需求有所上升。
二、金融机构存款稳定增长
6月末，全部金融机构（含外资金融机构，下同）本外币各项存款余额33.1万亿元，同比增长17.2%，比年初增加3.3万亿元，同比多增6041亿元。其中，人民币各项存款余额31.8万亿元，同比增长18.4%，比年初增加3.2万亿元，同比多增6324亿元；外汇存款余额1610亿美元，同比下降2.6%，比年初增加88亿美元，同比少增17亿美元。
2006年以来，存款期限结构出现了活期存款增加较多、余额占比上升的特点，在一定程度上改变了2005年出现的存款定期化趋势。
6月末，人民币企业存款余额10.4万亿元，同比增长15%，比年初增加8052亿元，同比多增2564亿元；其中，企业活期存款同比多增2820亿元，定期存款同比少增256亿元。人民币储蓄存款余额15.5万亿元，同比增长17.1%，比年初增加1.4万亿元，同比多增1169亿元；其中，活期储蓄存款同比多增1502亿元，定期储蓄存款同比少增333亿元。6月末，财政存款余额1.24万亿元，同比增长23.1%，比年初增加4375亿元，同比多增558亿元。
三、金融机构贷款增加较多
6月末，全部金融机构本外币贷款余额22.8万亿元，同比增长14.3%，比年初增加2.2万亿元，同比多增6068.1亿元。其中，人民币贷款余额21.5万亿元，同比增长15.2%，比年初增加2.2万亿元，同比多增7233亿元。外汇贷款余额1577亿美元，同比增长5%，比年初增加75亿美元，同比少增87亿美元。
2006年以来贷款增加较多的主要原因，一是经济增长较快，投资项目较多，对贷款的需求较为旺盛；二是国际收支不平衡矛盾持续积累、外汇大量流入导致流动性充裕，给银行扩张信贷提供了资金条件；三是商业银行在资本补充后更加注重提升资产收益和股东回报，通过扩张贷款增加盈利的动机增强。
从投向上看，上半年企业用于流动资金的人民币短期贷款和票据融资合计增加1.14万亿元，同比多增3403亿元。票据融资增加3421亿元，同比多增913.2亿元，其中二季度票据融资增加316.1亿元。
中长期贷款增加1.02万亿元，同比多增3835亿元，其中，基建贷款同比多增1553.7亿元。上半年主要金融机构（包括国有商业银行、政策性银行、股份制商业银行和城市商业银行）人民币中长期贷款比年初增加9372.1亿元，占全部金融机构新增中长期贷款的93.1%。新增中长期贷款主要投向房地产业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，制造业，电力、燃气及水的生产和供应业等行业，投向上述行业的中长期贷款比年初增加了6562亿元。
分机构看，2006年上半年，除政策性银行外，各类金融机构人民币贷款均同比多增。四大国有商业银行人民币贷款增加9185.3亿元，同比多增4082.5亿元；股份制商业银行、城市商业银行、农村金融机构（包括农村合作银行、农村商业银行、农村信用社）分别增加4918亿元、1641亿元和3504亿元，同比分别多增1724亿元、745亿元和587亿元；政策性银行人民币贷款增加1444亿元，同比少增274亿元。
四、基础货币平稳增长
6月末，基础货币余额6.3万亿元，同比增长10.0%，比年初下降1247亿元，同比少下降246.3亿元。6月末，金融机构超额存款准备金率平均为3.1%，比上年同期低0.62个百分点。其中，四大国有商业银行为2.5%，股份制商业银行为4.2%，农村信用社为5.7%。
五、金融机构贷款利率略有上升
中国人民银行对全国金融机构2006年第二季度贷款利率浮动情况的统计显示，二季度金融机构发放的全部贷款中，实行下浮利率的贷款占比较一季度上升1.71个百分点，实行基准利率和上浮利率的贷款占比较一季度分别下降1.66和0.04个百分点。
表1：2006年二季度各利率浮动区间贷款占比表
单位：%
注：城乡信用社浮动区间为（2，2.3]
数据来源：商业银行贷款利率备案表
受上调贷款基准利率影响，商业银行贷款利率略有上升。二季度，商业银行人民币1年期贷款加权平均利率为6.05%，为基准利率的1.03倍，利率水平比上季度提高0.2个百分点。其中，固定利率贷款占比为85.16%，加权平均利率为6.05%，比上季度提高0.2个百分点；浮动利率贷款占比为14.84%，加权平均利率为6.01%，比上季度提高0.2个百分点。
上半年，单笔金额在3000万元以上的人民币协议存款利率有所上升。其中，二季度61个月期协议存款加权平均利率为3.64%，比上季度下降0.07个百分点，比年初上升0.39个百分点；37个月期协议存款加权平均利率为3.73%，比上季度上升0.27个百分点，比年初上升0.66个百分点。
受美联储连续加息、国际金融市场利率上升影响，境内外币贷款、大额存款利率水平继续上升。6月份，3个月以内美元大额存款（占金融机构美元大额存款全部发生额的73%）加权平均利率为4.39%，比年初上升1.11个百分点；1年期固定利率美元贷款加权平均利率为6.35%，浮动利率贷款加权平均利率为6.23%，分别比年初上升0.9和0.71个百分点。
表2：2006年上半年大额美元存款与美元贷款平均利率表
单位：%
数据来源：商业银行外币利率备案表
六、人民币汇率弹性继续增强
上半年，人民币汇率弹性继续增强，与国际主要货币之间汇率联动关系明显，市场供求的基础性作用进一步发挥。5、6月份受我国贸易顺差数据和国际外汇市场主要货币走势影响，人民币对美元汇率中间价在8元上下振荡。6月30日，人民币对美元汇率中间价为7.9956元，上半年人民币对美元累计升值0.94%。由于国际外汇市场欧元、日元对美元大幅升值，人民币对欧元汇率有所贬值，对日元汇率升值幅度收窄，分别为贬值1.16%和升值5.17%。上半年，人民币对美元汇率中间价最高达7.9956元，最低为8.0705元；共有118个交易日，其中有66个交易日升值、52个交易日贬值，最大单日波动幅度为0.21%；人民币汇率日均波幅为35个基点，在汇改至2005年底日均波幅17个基点的基础上进一步扩大，人民币汇率弹性继续增强。6月末银行间人民币远期市场一年期合约报价为7.74元左右，贴水在2500点左右，基本稳定在按利率平价计算的远期贴水附近。
发布于 2022-10-02 17:11:16 回复
发布于 2022-10-02 13:36:55 回复
发布于 2022-10-02 17:52:56 回复