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本文目录一览：

• 1、财务杠杆系数的计算公式是什么？
• 2、请高手解答 正负财务杠杆的作用
• 3、财务杠杆效应的正效应和负效应是什么
• 4、众泰汽车财务杠杆负效应的表现
• 5、什么是正财务杠杆，什么是负财务杠杆
• 6、你如何理解负债融资带来的财务杠杆效应?

财务杠杆系数的计算公式是什么？

财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率即：DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）。

其中：DFL为财务杠杆系数、ΔEPS为普通股每股利润变动额、EPS为基期每股利润假如公司发行优先股和向银行借款，可以按下列简化公式计算财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息-优先股股利/1-企业所得税即：DFL=EBIT/EBIT-I-d/(1-t)。

扩展资料：

财务风险和财务杠杆系数的关系：

财务风险是指企业因使用负债资金而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆正效应，如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率。

则获得财务杠杆负效应，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大。

如果息税前利润率上升，则主权资本收益率会以更快的速度上升；如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。

参考资料来源：百度百科-财务杠杆系数

请高手解答 正负财务杠杆的作用

摘　要:财务杠杆效应具有两种形态。财务杠杆效应产生的根源有三个,即固定的财务费用、企业息税前全部资金利润率与负债资金利息率的差异以及税收的屏蔽作用。利用财务杠杆效应,既要考虑收益,又要权衡风险。

关键词:财务杠杆效应;风险

杠杆是绕着固定点为轴来转动的杆。自然界的杠杆效应,是指人们利用杠杆,以较小的力量移动较大物体的现象。财务杠杆效应是由于固定财务费用的存在而导致每股利润变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆效应表现为对收益和风险的扩张、放大效果。研究财务杠杆效应有助于企业控制风险,增加收益。

一、财务杠杆效应的两种形态

(一)财务杠杆效应的第一种形态

在资金总额、息税前利润一定的情况下,权益资金与借入资金的不同比例对权益资金净利率产生影响。

1.对比在第Ⅰ种经济状况下的Ａ、Ｂ、Ｃ方案,可见,在资金总额、息税前利润一定的情况下,当息税前全部资金利润率(20%)高于负债资金利息率(10%)时,随着负债比率的增大(Ａ、Ｂ、Ｃ方案分别为0、1/1、3/1),权益资金净利率也越来越大(Ａ、Ｂ、Ｃ方案分别为13.4%、20.1%、33.5%),这就是财务杠杆正效应。

2.对比在第Ⅱ种经济状况下的Ａ、Ｂ、Ｃ方案, 可见,在资金总额、息税前利润一定的情况下,当息税前全部资金利润率(8%)低于负债资金利息率(10%),随着负债比率的增大(Ａ、Ｂ、Ｃ方案分别为0、1/1、3/1),权益资金净利率越来越小,这就是财务杠杆负效应。可见,财务杠杆效应的大小取决于资金结构。债务资金占总资金的比重越大,财务杠杆作用度就越大;反之,则越小。

(二)财务杠杆效应的第二种形态

在权益资金与负债资金比例一定的情况下,息税前利润变动对权益资金净利率或普通股每股利润产生影响。

表2表明,其他条件不变,息税前利润降低50%,每股利润降低80%;息税前利润提高10%,每股利润提高16%。也就是说,当资金结构一定,债务利息保持不变时,随着息税前利润的变动,每股利润以更快的速度变动。可见,财务杠杆可通过扩大或缩小息税前利润影响每股利润。

二、产生财务杠杆效应的根源

(一)产生财务杠杆效应的根源之一在于财务费用的固定性

企业的资金总额由权益资金和负债资金组成。若企业全部资金都由权益资金构成,那么,息税前利润与每股利润的变动幅度是一致的,也就不会产生财务杠杆效应。但是若企业以银行借款、发行债券、融资租赁或发行优先股等方式筹集资金时,就要负担借款利息、债券利息,支付融资租赁租金和优先股股息。在资金结构一定的条件下,不论企业营业利润多少,企业支付的债务利息、融资租赁租金和优先股的股利等财务费用通常都是固定不变的。即:在企业利润增加的情况下,这些费用的支付不会随之增加;相应地,在企业利润减少的情况下,这些费用的支付也不会随之减少。而当息税前利润增大时,每一元利润所负担的固定财务费用就会相对减少,这能给普通股股东带来更多的利润;反之,当息税前利润减少时,每一元利润所负担的固定财务费用就会相对增加,从而使普通股每股利润会大幅度减少。可见,固定财务费用增加了每股利润对息税前利润变动的灵敏度。财务杠杆效应以固定财务费用为支点,通过息税前利润较小幅度的变动带动每股利润更大幅度的变动。因此,固定的债务利息、融资租赁租金和优先股股息是财务杠杆起作用的前提。

(二)产生财务杠杆效应的根源之二在于企业息税前全部资金利润率与负债资金利息率的高低不同

企业及其所有者的收益由两部分构成:一部分是企业使用权益资金所获得的收益,另一部分是企业使用负债资金所获得的收益。当企业息税前全部资金利润率大于负债资金利息率时,负债资金所创造的息税前利润在支付利息费用之后会产生一个余额(其本质是企业所有者对债权人收益的剥夺),这个余额并入到权益资金收益中,从而提高权益资金净利率。此时,利息成本对额外收益具有放大效应,这就是财务杠杆正效应。财务杠杆正效应的条件是:息税前全部资金利润率高于负债资金利息率。

财务杠杆效应的正效应和负效应是什么

财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时。另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。

1、财务杠杆效应的正效应：

（1）利息抵税效应：

一方面，负债相对于权益资本最主要的特点是它可以给企业带来减少上缴税金的优惠。即负债利息可以从税前利润中扣除，从而减少应纳税所得额而给企业带来价值的增加。世界上大多数国家都规定负债免征所得税。我国《企业所得税暂行条例》中也明确规定:”在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，可按照实际发生数扣除。”负债利息抵税效用可以量化，用公式表示为:利息抵税效用=负债额×负债利率×所得税税率。所以在既定负债利率和所得税税率的情况下，企业的负债额越多，那么利息抵税效用也就越大。另一方面，由于负债利息可以从税前利润中扣除，减少了企业上缴所得税，也就相对降低了企业的综合资金成本。

（2）高额收益效应：

债务资本和和权益资本一样获取相应的投资利润，虽然债权人对企业的资产求偿权在先，但只能获得固定的利息收人和到期的本金，而所创造的剩余高额利润全部归权益资本所有，提高了权益资本利润率，这就是负债的财务杠杆效用。需要注意的是，财务杠杆是一种税后效用，因为无论是债务资本产生的利润还是权益资本产生的利润都要征收企业所得税。所以，财务杠杆的最终效用可以用公式来表示:财务杠杆效用=负债额×(资本利润率-负债利率)×(l-所得税税率)。在负债比率、负债利率、所得税税率既定的情况下，资本利润率越高，财务杠杆效用就越大;资本利润率等于负债利率时，财务杠杆效用为零;小于负债利率时，财务杠杆效用为负。所以，财务杠杆也可能给企业带来负效用，企业能否获益于财务杠杆效用、收益程度如何，取决于资本利润率与负债利率的对比关系。

2、财务杠杆效应的负效应：

（1）财务危机效应：

负债一方面会增加企业固定的成本费用，给企业增加了定期支付的压力。首先本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务，如果企业无法偿还，还会面临财务危机，而财务危机又会增加企业额外的成本，减少企业所创造的现金流量。财务危机成本可以分为直接成本和间接成本。直接成本是企业依法破产时所支付的费用，企业破产后，其资产所有权将让渡给债权人，在此过程中所发生的诉讼费、管理费、律师费和顾问费等都属于直接成本。直接成本是显而易见的，但是在宣布破产之前企业可能已经承担了巨大的间接财务危机成本。例如，由于企业负债过多，不得不放弃有价值的投资机会，失去期望的收益;消费者可能因此会对企业的生产能力和服务质量提出质疑，最终放弃使用该企业的产品或服务;供应商可能会拒绝向企业提供商业信用;企业可能会流失大量优秀的员工。

所有这些间接成本都不表现为企业直接的现金支出，但给企业带来的负面影响是巨大的。并且随着企业负债额的增加，这种影响会越来越显著。另一方面会导致企业资不抵债甚至破产。企业的负债总额过大，资不抵债，或者是无力归还到期的流动负债，都会引起债权人催要债务，甚至向法院起诉，最终导致企业的破产。

（2）利益冲突效应：

即过度的负债有可能会引起所有者和债权人之间的利益冲突。一方面，债权人利益不受损害的一个前提条件是企业的风险程度要处于预测所允许的范围之内，而在现实的经济生活中，所有者往往喜欢投资于高风险的项目。因为如果项目成功，债权人只能获得固定的利息和本金，剩余的高额利润均归所有者，于是就实现了财富由债权人向所有者的转移;如果高风险项目失败，则损失由所有者和债权人共同承担，有的债权人的损失要远远大于所有者的损失，这就是所谓的“赌输债权人的钱”。另一方面，企业为了获得新的债务资本，往往会给新债权人更优先的索偿权，也会损害原债权人的利益，使原债权人承担的风险加大。而债权人为保护自己的利益，把风险限制在一定的程度内，往往会要求在借款协议中写人保证条款来限制企业增加高风险的投资机会;为了防止发行新债，债权人也会在契约中加人回售条款，即如果发行新债，允许原债券持有者按面值将证券售还给公司。这样就限制了企业的正常投资和融资，给企业带来一种无形的损失。

众泰汽车财务杠杆负效应的表现

财务杠杆效应的表现分为：财务杠杆的正面效应以及财务杠杆的负面效应。

财务杠杆，就是期货等有风险的财务投资事项的风险倍数，盈利了获利倍数就是正效应，反之，亏损的倍数就是负效应了。

财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。

什么是正财务杠杆，什么是负财务杠杆

财务杠杆效应是由于固定性资本成本（利息费用、优先股股利）的存在，使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。财务管理中的杠杆效应，是指由于特定固定支出或费用，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关财务变量会以较大幅度变动的现象。它包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆三种形式。财务杠杆效应产生的主要原因是：（1）：只要企业存在固定资本成本，每股收益的变动率就会大于息税前利润的变动率，就存在财务杠杆效应。（2）：不同的息税前利润水平具有不同的财务杠杆程度（息税前利润水平越高，财务杠杆程度越低）——用财务杠杆系数（DFL）衡量。

你如何理解负债融资带来的财务杠杆效应?

负债融资成本是利息，你拿这个钱赚得多于利息的部分就是负债获利，财务杠杆就此产生。

由于企业投资利润率大于负债利息率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本利润率上升。而若是企业投资利润率等于或小于负债利息率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息，甚至利用利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆负效应带来的损失。

简而言之，如果借钱成本低于借款所创新的收益就是财务杠杆正效应；反之则为负效应。

供参考。