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本文目录一览：

• 1、国际零部件企业2019年财报解读：危机并行，行业加速整合
• 2、PSA全球营收2019年再创新高，但在中国市场巨亏54亿
• 3、油价这么便宜，民间炼油厂都赚钱，中石油石化为什么亏损这么多？
• 4、中石油股票基本面分析

国际零部件企业2019年财报解读：危机并行，行业加速整合

经济萎靡、车市下行，这场寒冬依旧。受此波及，自进入2019年下半年开始，众多零部件企业不得不下调各自销售预期，纷纷寻找新的出路，一时间，业务转型、组织调整、关厂裁员、抱团取暖等措施屡见不鲜。近日，已有不少国际零部件企业公布了最新财报信息，盖世汽整理了其中部分企业的财报状况，来看一看这些企业在过去一整年中，都有哪些收获。

车市严寒，头部企业也难言轻松

图为：日本电装财报截图

日本电装集团在其2019财年三季度的财报（2019年4月-12月）称，其合并营收总计38,950亿日元（约合354.6亿美元），较上年同期减少2.1%；综合营业利润为1,627亿日元（约合14.8亿美元），同比下跌33.2%。

图为：博世财报截图

相比起营收、利润双下滑的电装，博世在过去一年中的集团总销售额基本与往年持平，达779亿欧元（约合850.2亿美元），息税前利润30亿欧元（约合32.7亿美元），同比下跌43.4%，息税前利润率3.9%，同比下降3.0%。

而作为博世的引以为傲的主营业务，汽车事业部销售额达到470亿欧元（约合513亿美元），相比起大陆集团预计2019年440-450亿欧元（约合480-491亿美元），博世汽车事业部业绩继续领跑。但值得注意的一点是，整个2019年博世全球累计减员1.7%，也从侧面反映出车市“寒冬”对于其带来的影响。

大陆集团首席财务官Wolfgang Sch?fer曾表示，未来5年全球乘用车和轻型商用车的产量不会有实质性增长。这意味着，对于零部件企业来说，汽车行业高增长福利不再，而低潮还远远没有过去，而转型，便是传统零部件企业实现逆势突围的唯一途径。

于是，我们看到了大步迈进自动驾驶与氢燃料电池领域的博世、独立动力总成业务并缩减燃油系统产能的大陆集团以及通过合资并购快速进军新领域的电装，以期望通过转型，布局未来，不断巩固其产品竞争力。

抱团取暖，收购与被收购的生存之道

车市下行，大环境持续萎靡，汽车零部件企业正面临着前所未有的挑战与考验，越来越多的企业加入到降本增效、裁员，甚至关闭工厂的“自救”阵营中来。但于部分企业而言，“自救”仍无法满足其对于未来的追求，于是，“抱团取暖”这一手段出现的频率便越发频繁。

1月28日，博格华纳决定斥资33亿美元收购德尔福科技一事，无疑是2020年汽车零部件领域最为重大的事件。

图为：德尔福科技财报截图

德尔福科技，前身为德尔福汽车公司。2017年12月，德尔福汽车公司正式完成分拆，母体公司改名为安波福，专注于自动驾驶、数据、车联网等前沿科技业务。被分拆出去的公司取名Delphi Technologies（德尔福科技），沿袭了德尔福汽车主体的内燃机、软件控制以及电气化业务。据德尔福科技最新财报显示，其在过年一年中共实现43.6亿美元的营业收入，较去年同期下滑了约10%。

图为：博格华纳财报截图

而博格华纳方面，2019年全年初步销售额约为101.7亿美元，较2018年下滑3.4%，双方并表后，博格华纳将达到145亿美元的销售额。且按照博格华纳的说法，此次交易将强化其电子电力产品组合、产能和规模，与德尔福科技整合，将保持其在内燃机、混合动力和电动系统领域的灵活性，从而达到“1+1＞2”的协同效应。

有着相同想法的还有欧司朗。2019年11月，奥地利半导体公司艾迈斯（AWS）收购德国照明集团欧司朗一事，终于尘埃落定。

图为：欧司朗财报截图

据盖世汽车了解，欧司朗在过去一个季度中，整体营收增长了0.5%，达8.73亿欧元（约合9.5亿美元）。调整后的EBITDA利润率（息税折旧及摊销前利润率）为13%，在可比基础上增加了近两个百分点。其中半导体业务表现尤为抢眼，利润率出现显著回升，调整后的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）在一年内上涨了约22%，达到1.14亿欧元（约合1.2亿美元）。

但欧司朗并不满足。其认为，想要在日趋疲软的全球经济大环境下，寻求更好的未来，唯有加速转型成为以半导体为基础的高科技光电企业，而艾迈斯则表示，以成为传感与光电领域的全球龙头供应商为最终目标，两者殊途同归。

基于此，在艾迈斯第二次出价46亿欧元，以每股41欧元的价格收购欧司朗的所有股份，并提出一旦收购成功，欧司朗总部所在地慕尼黑将成为全球联合总部，欧司朗现有公司名称及品牌维持不变，且在2022年前，欧司朗的员工将享有裁员保护等多方面福利后，成功赢得欧司朗管理层的“芳心”。借以实现双方携手并进，共生共赢。

通用罢工，上游零部件企业受波及

2019年，对于将主战场放在北美市场的各零部件企业而言，无疑是场“噩梦”。自9月16日开始，一场由通用汽车公司近5万全美员工组织的罢工活动持续了数周，工人罢工生产停滞，给通用汽车带来的经济损失每日超1亿美元。

尽管，在日前通用汽车所公布的2019年度财报中透露，其虽然面临了罢工风波和工厂停产等挑战，却依然实现了67亿美元的净利润；且在计入罢工造成的36亿美元损失之后，调整后息税前利润为84亿美元。但值得注意的是，这场罢工依然给产业链上下带来沉重的打击。

截至目前，在已公布的各零部件企业财报中，李尔、安波福等企业均提及此次罢工的影响。

图为：李尔财报截图

其中，据李尔首席执行官Ray Scott表示，其第四季度和全年财务业绩均受最大客户通用长期罢工有着显著影响，第四季度销售额下降3%，至48亿美元；而在过去一年中，李尔总计销售额下降了6%，至198亿美元；

图为：安波福公告截图

安波福方面，报告显示，通用的罢工给其第四季度、全年分别带来了约1.3亿美元、2亿美元的不利影响，导致其在2019年第四季度营业额下滑1.1%，至36亿美元，经营收入下滑9.8%，至3.88亿美元，收入利润率10.8%；全年营业额同比下滑0.5%，至143.6亿美元，经营收入则下滑11.6%，达15亿美元，收入利润率10.8%。不过得益于其在软件功能、计算机平台以及网络架构方面的强劲实力，安波福在过去一年中交付新业务订单超过220亿美元，从而给未来可持续、健康的发展提供强劲实力。

日系企业，业绩虽下滑仍加大研发投入

正如前文所提到的日本电装，两位数的营业利润跌幅，并非日系零部件企业中的个案。众所周知，日系汽车与零部件制造商之间的紧密联系，但在过去的三个季度中，除丰田汽车外，本田汽车、马自达、斯巴鲁、铃木等日系车企无论是营业收入还是营业利润均出现了不同程度的下滑。

图为：爱信精机财报截图

正因如此，据爱信精机2020财年三季度财报（2019年4月-12月）显示，报告期内，其共实现28718亿日元（约合261.4亿美元）营业收入，同比下滑4.7%；营业利润则较去年同期下滑52.2%，至772亿日元（约合7亿美元）。

图为：丰田纺织财报截图

丰田纺织方面，其在过去三个季度中，共实现10581亿日元（约合96.3亿美元）的营业收入，同比微增0.7%；营业利润则较去年同期下滑12.7%，至399.6亿日元（约合3.6亿美元）。

图为：F-TECH财报截图

而本田汽车旗下零部件企业F-TECH，报告期内共实现1646.9亿日元（约合15亿美元）的营业收入，同比下滑6.2%；营业利润则较去年同期下滑37.3%，至28.94亿日元（约合0.3亿美元）。

为挽回颓势，2019年10月，由日本瑞穗证券提供的消息显示，为能够跟上汽车行业新四化的发展趋势，到2022年3月，电装、爱信精机及丰田工业在内的日本排名前16位的汽车零部件企业的总研发支出将较10年前翻番，达到1万亿日元(约合910.7亿美元)，支出方向包括自动驾驶雷达及电动车动力传动系统等。

而值得深思的是，这一机构同期表示，研发领域的巨额投入，并不能保障这类零部件企业能够在未来10年里继续保持核心竞争力。这意味着，全球汽车产业转型升级的变革当下，是否加大研发都将面临巨大的挑战。可他们同样知道，逆水行舟不进则退，唯有加速转型，才能将“降”字摘掉。

汽车芯片，恩智浦与英飞凌间的较量

自汽车新四化不断推进，汽车电子成为了除新能源外最为火热的领域。但就日前美国半导体行业协会（SIA）宣布，在过去一年中，全球半导体行业营收为4121亿美元，与2018年相比大跌12.1%，这是自2001年以来的最大降幅。

图为：恩智浦财报截图

2月3日，恩智浦公布其2019年营收同比下降6%，至88.8亿美元；第四季度营收同比下滑4%，至23亿美元。而这其中，其汽车行业业务营收在过去一年中共实现营收42.1亿美元，同比下滑7%；第四季度营收11亿美元，同比下滑1%。

图为：英飞凌财报截图

英飞凌方面，据其在2月5日所发布的最新季度财报中显示，2020财年第一季度（2019年10月-12月）收入同比下降2.7%，至19.16亿欧元（约合20.9亿美元），净收入为2.1亿欧元（约合2.3亿美元）。其中，由于全球汽车消费需求的下降，汽车（ATV）收入同比下降2%，至8.3亿欧元（约合9亿美元）。

在大环境增速疲软，两者无论是从半导体领域还是汽车芯片领域，其业绩表现均高于市场整体表现，而这也意味着行业正由自由竞争逐渐趋向寡头竞争，大部分的利润掌握在个别头部企业手中，行业将加速整合。

据盖世汽车了解，2019年，于半导体芯片领域而言最大的新闻莫过于英飞凌科技股份公司（以下简称：英飞凌）以每股23.85美元收购了赛普拉斯半导体公司，借此，英飞凌或超过恩智浦跃居全球汽车芯片领域第一位。

但值得注意的是，就在英飞凌并购赛普拉斯的前几日，恩智浦以 1.76 亿美元收购了 Marvell 的 WiFi 连接业务，并基于此推出了新产品和解决方案，据恩智浦首席执行官Richard Clemmer介绍，“随着这类新产品的批量生产，我们预计将助力恩智浦实现长期增长”。

汽车芯片领域竞争日趋白热化，谁也无法预测此后恩智浦、英飞凌之间孰强孰弱，唯有不断进阶，不断扩展新业务、新领域，或才能在大环境日趋向下时赢得更广阔的未来。

盖世小结：日子难熬，在车市寒冬持续了十余月后，早已成为汽车圈上下的共识。且在各企业的财报预期中均表示，2020年甚至于未来3-5年内，全球汽车产量都可能难有起色，目前发生在中国的肺炎疫情，正快速波及全球汽车供应链，或进一步加速汽车行业的整合。可正所谓，危机并行，2020年的开局不利，或刺激更多企业求新求变，以加速推动企业转型，拓宽企业业务范围，从而在未来市场竞争中赢的更大席面。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

PSA全球营收2019年再创新高，但在中国市场巨亏54亿

2月26日，标致雪铁龙集团（以下简称：PSA）发布的2019年度财务业绩报告显示，2019年，PSA实现营收747.31亿欧元，同比增长1%；营业利润为46.68亿欧元，同比增长6.1%；调整后经营利润为63.24亿欧元，同比增长11.2%。

去年，面对全球车市增速放缓，PSA汽车销量下降10%，至349万辆。尽管汽车销售下滑，但PSA归属于母公司的净利润为32.01亿欧元（约合人民币244.45亿元），与2018年相比增长13.2%，再创新高。

与此同时，该公司将2019年业绩派息提高至每股1.23欧元，较2018年增长58%。

法国私人银行Oddo BHF的分析师在一份报告中称，这家法国汽车制造商表现“非常稳健”，并称该业绩证实了PSA集团仍处于世界级汽车企业的“一流地位”。

值得注意的是，PSA将2019-2021年的平均汽车调整运营利润率目标定在4.5%以上，但去年PSA集团通过一系列降本增效的措施，其营运利润率创下8.5%的纪录。

“4.5%营运利润率目标是集团制定的’下限’，是非常保守的预估。” PSA全球首席财务官菲利普·德罗维拉（Philippe de Rovira）在本周三与记者的电话会议上表示，集团内部目标是持续提高业绩，所以不要被这个指标误导。

自2014年挂帅PSA以来，该集团首席执行官唐唯实(Carlos Tavares)一直专注于削减管理费用和扩大规模，实现了公司的扭亏为盈。

而在此过程中，PSA也积极寻求与其他车企集团兼并重组的机遇。2017年3月6日，PSA以22亿欧元的价格收购通用欧洲业务，其中13亿用作收购欧宝和沃克斯豪尔品牌，另外9亿用以收购通用在欧洲的金融业务。

为了快速实现盈利，上个月，PSA公布了欧宝的裁员计划。PSA表示，欧宝/沃克斯豪尔去年的营业利润率为6.5%，营业利润也从2018年的8.59亿欧元增至11亿欧元。

去年12月，PSA再次与菲亚特克莱斯勒集团（FCA）达成协议，将缔造全球第四大汽车制造商，以更好地应对市场挑战和分摊新兴技术研发成本。

尽管PSA全球业绩表现和扩张步伐在去年疲软的车市行情中相当亮眼，但在全球最大汽车市场中国的表现却不尽人意。

财报数据显示，2019年，PSA在中国市场遭受总计7亿欧元（约合人民币53.45亿元）的亏损和减记。

作为PSA在华最主要的合资公司——神龙汽车2019年的累计销量为113579辆，同比下滑了55%，旗下拥有东风标致和东风雪铁龙双品牌的神龙汽车，去年全年累计销量还不如大众在华一个月的销量。而另一家合资公司，长安标致雪铁龙已经名存实亡，双方股东已经停止合作，长安汽车已经将其所持有50%的股权出售给宝能。

近期，由于中国新冠肺炎疫情，身处疫情核心区域武汉的神龙工厂一再延期开工，预计将加剧其在华业务的难度。

据菲利普·德罗维拉表示，新冠肺炎疫情危机的影响仍然难以评估，PSA在武汉的工厂可能会在3月的第二周重新开工。

事实上，不仅是中国市场，2019年，在中国及东南亚地区，PSA销量为117万辆，相比去年同期暴跌55.4%。而根据标PSA的预计，到2020年，欧洲汽车市场将萎缩3%，俄罗斯将萎缩2%。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

油价这么便宜，民间炼油厂都赚钱，中石油石化为什么亏损这么多？

一本万利的生意，为何中国石油和中国石化亏损这么多？

内部操作，谁知道呢？这种利益丰厚的企业，蛀虫肯定少不了。

数据报表

美国原油近期大幅度下跌，甚至理论上来说，出现了倒贴的情况，为何中国石油石化还是不赚钱的，这让很多人有了疑问，其实通俗易懂的来讲，也就是进口原油所占中国石油石化比例很小，其实大多数还是要，依靠自主勘测。这也就是为何国外油价暴跌，而我国油价依然没有多大变化的主要原因。

以下为中国石油财务数据报表：上一季度实现营业收入比上年同期递减14.4%，总的来看，全部都是亏损。

炼油厂简介

民间炼油厂规模较小，能够达到自产直销，中间生产费用较低，在油价一直不跌的情况下，必然利益没有多大变化，这就是盈利的主要因素。

相反规模越大，所需要承担的社会责任也就越多，路口工作流程变得繁琐，中间经手人太多，利益自然而然也就相对削减，想必这个道理大家都懂的。

不仅仅是中国石油，中国石化在这一记录也是处于亏损状态，并且亏损率达到22.6%，其中2020年3月31日止的三月期间，实现总营收555502，2019年3月31日止的三个月期间营收入717579（单位人民币百万元），亏损还是非常明显的。

原油期货投资在我们看来其实也就是一串数字，正如这次一样，不可能去将已经购买的原油全部运回，加上储存技术，原油质量，保存问题，强制运回可能亏损更多。

本人非专业财经研究者，如有错误，敬请指出！但是清楚一点，不用担心了，这些企业纵然亏损再多都有国家补贴。正如高速公路一样，一年收费几千亿，但还是连续八年亏损。

你觉得亏损的原因是什么？不妨直说

中石油股票基本面分析

若是投资还想拥有更高的胜率，当然对于市场环境和买入标要有一个全面的分析，只不过我察觉到，非常多伙伴都不会基本面分析，感觉基本面分析学起来太麻烦没有学习的激情。其实困难也不多，今天学姐就让大家明白基本面分析应该怎么做，这样距离抓住牛股就更近了。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！

一、 简单介绍

1、 基本面分析是研究影响股价因素的方法

教科书使我们了解到，我们在进行基本面分析的时候首先要注意影响证券价格变动的敏感因素，认真分析和谨慎的研究都为发现证券市场的价格变动提供了方向，使投资者能够了解到科学依据的分析方法并做出正确决策。简单来说，有很多因素都会影响股票价格，针对这些影响因素的解析，就是基本面分析。

2、 基本面分析包括3个方面

那我们具体研究哪些因素呢？可以看这3个层面，即宏观经济分析、行业分析和公司分析。好多朋友看到这三个因素就惊慌失措了，仿佛要学习全部的经济学课程之后才有资格分析！这个时候不要着急，学姐教大家如何从实战的角度来分析。

二、 如何进行基本面分析

1、 宏观经济主要看政策和指标

我们都是清楚的，宏观经济是影响股市整体行情好坏的主要因素，像经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等）和经济指标（国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等）对股票市场的影响都是巨大的。但在实际的操作中，一般情况都不会选择面面俱到，否则容易导致自己因小失大，而是关注一些最为核心的变量，例如注意一些反应市场流动性的宏观指标，例如货币政策和财政政策（是否降息、降准以维持宽松）、汇率（是否提高以吸引外资进场）。因为针对短期来说，价格的波动，更多是由供求关系决定的，所以若是市场有更低利率的出现，出现更加宽松的货币政策之时，市场流动性就会比较宽绰了，买方的力量更强劲，这样就促使了股价上行。可看看2021年的美股，在2021年疫情肆虐的情况下美股却一直在水涨船高，出现这一问题主要是由于美国持续实行宽松的政策

2、 公司分析主要看行业、财务和产品

即使行情再好，也会有跌跌不休的公司，公司基本面大概率是有问题的。第一步要看的是所处行业，因为公司在行业没有竞争力，覆巢之下无完卵，产业趋势向上的行业，其中的企业盈利空间当然就比较大。行业的发展空间只有较小的规模，都比不上一家上市公司，自然就不值得我们关注了；还可以看行业所处生命周期的情况，有的行业已经进入了成熟阶段或者衰退阶段，比如朝阳行业中的钢铁煤炭等；还有就是看行业是否有相关政策方面的支持，政策支持的行业，发展前景是更加美好的。今年各大券商对于各行业的研究报告已经出炉，感兴趣可以点击领取：最新行业研报免费分享

行业选择好了以后，随之就去筛选行业之中的公司，这里我们主要从两个方向去分析：

财务报表：了解公司的财务状况、获利能力、偿债能力、资金来源和资金使用状况，主要跟踪的财务数据有营业收入、净利润、现金流、毛利率、资产负债率、应收款、预收款、净资产收益率等。

产品与市场：前者主要分析公司的品牌、产品质量、产品的销售量和生命周期；后者主要分析产品的市场覆盖率、市场占有率以及市场竞争能力。

三、基本面分析的优劣势

话已经讲到这，朋友们想必对基本面分析的优势有所了解了，这是一套自上而下的系统分析方法，遵循的是宏观到中观到微观的顺序，能抱住我们看清整个市场，并挖掘出真正有价值的公司。然而，其实任何一个分析方法，都拥有自己的亮点，而缺陷也是无法避免的。基本面分析的劣势也是非常明显的，虽然学姐把分析内容已经给大家简化到极致了，但是想要真正的入门了解，还需要一定的基础。短期价格的过渡波动是无法通过基本层面分析就可以及时反馈出来的，因为从短期的角度来说，可能价格还会被投资者的交易情绪影响，从基本面分析的结果中，体现不出这一部分。可能对于小白来说，还是很难判断出股票的好坏，不过没关系，我特地给大家准备了诊股方法，哪怕你是投资小白，也能立刻知道一只股票的好与坏：【免费】测一测你的股票当前估值位置？

应答时间：2021-09-25，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看