本文目录一览：
分众传媒融资的背景是什么?
在国内领导群雄的数字媒体公司——分众传媒，继2003年成功获得日本软银等公司的首轮私募股权投资后，在今年四月份，又成功完成以鼎辉投资基金为首的国际基金的第二轮私募股权融资。据报道，分众传媒又将于近日引入美国高盛和欧洲3i近三千万美元的第三轮股权融资。在不到两年的短时间里，分众传媒成功运作了前后三次私募股权融资，并引进了几家国际顶级的机构投资人，无疑是近年来中国本土公司私募股权融资的一个不可多得的经典案例。粗略分析其成功融资的原因，不难看出三大成功要素：
(一)合理的估值，准确的定位
如何给融资公司估值，是所有参与者(无论是融资方还是投资方)必须面对的一个头痛难题。是偏高了还是偏低了？以何公司作为参照物 (Comprobles)、以何财务数据(历史的或预测的？)作为参数？而公司投资前估值(Pre-money valuation)又与公司的融资额(Total investment amount)以及增发新股的比例，紧密相连。
对于类似分众传媒这样成立历史短、商业模式具创新性且发展快速的年轻公司，如果 公司已有一定的财务数据(如已有半年或一年的财务记录)，可考虑用12个月(财政年度或日历年)的财务数据，根据美国公认会计原则(GAAP)或国际会计准则(IAS)重新计算的净利润，进行评估。这样就合理地把公司未来可预期、亦较能实现的增长空间，反映在 公司的投资前估值里；同时也应考虑采用为国际资本市场所接受的私募股权市盈率(通常在单位数内)，从而创造一个可让 公司和投资方共赢的局面——一边是公司得到一个合理的估值(如上所述)，另一边是国际机构投资人(私募基金Private Equity Funds或风险投资基金Venture Funds)能以一个合理的市盈率(PE)投资。
与此同时，如果公司对未来充满信心，愿意对融资后一、两年的财务表现做出某种形式的承诺(Business milestones)，那么公司的估值可能还可以提高，至少投资人的信心指数会显著上升。
(二)把握大局、因势利导
融资活动一般分为四个阶段：前期，公司与投资咨询公司等财务顾问确定合作关系，并由财务顾问完成中、英文商业计划书(Business Plan)和公司简介(Executive Summary)，以及公司的财务预测(Financial projections)和募集资金用途说明(包括预算Budget)；接着，由财务顾问介绍公司与潜在投资人见面(Presentations)，并由潜在投资人作初步尽职调查(Initial due diligence)；若双方都愿意再往下走，投、融资双方在财务顾问参与下，磋商商业条款并最终签订投资主要条款(Term Sheet)；最后，由财务顾问主持并汇同律师、会计师等的配合，进入投资协议起草、商议和定稿程序，在投资方完成其尽职调查后，各方即可签署投资法律文件(Signing)。在此之后的一至四周内，投资方将投资资金汇入 公司银行账户，公司则增发新股予投资人，至此整个交易完成(Closing)。
在上述四个阶段中，投融资双方或多方会就许多问题，产生不同的想法和意见，尤其在 公司估值、投资比例、投资人优先保护条款、公司治理和管理权归属等重大问题上，因此，财务顾问的作用举足轻重。一方面，财务顾问可以就上述问题为 公司提供专业的意见，使公司利益最大化。另一方面，财务顾问可以发挥其第三方的有利位置，斡旋、协调谈判双方或多方，控制谈判节奏，成为谈判对手之间的一道缓冲，使艰难而紧张的谈判进行得更为顺畅，大大提高谈判的成功率。
分众传媒的CEO和创始人在与投资方会谈中，能把握大局，因势利导，并能充分发挥财务顾问的作用，小事上能让则让，大事上坚持原则性与灵活性并重，把投资方的积极性(Momentum)恰到好处地引发出来。另一方面，国际投资基金的全力配合，及各基金之间微妙的互动压力，使分众传媒第二轮私募融资得以在不到四个月的短时间内就顺利完成，并出现机构投资人超额认购的局面。这在近年来的中国私募股权融资和风险投资领域，都是极为罕见的。
(三)创新业务，成熟团队
诚如其名所喻，分众广告媒体业是一个崭新、极具创新活力的，融户外媒体、数字娱乐、IT技术等于一体的新型广告媒体产业，在国外也无成型的商业模式(Business model)可资参考。分众传媒的创始人及其团队，凭借其经营广告代理近十年的行业经验，率先独辟蹊径地开创出一条适合中国国情、符合自身发展的商业模式和赢利模式(Revenue model)。
在错综复杂的投融资商业谈判中，分众传媒公司的年轻团队，表现出果敢、干练和沉着的品质。他们热情洋溢的陈述，始终让潜在投资人感受到创业的激情。优秀的团队及其领导人，始终是投融资成功的第一要素。（新浪产权）
互联网+的创业时代，90后如何成功创业
法宝一：树立梦想
创业的原动力来自于一个创业者的梦想以及为这个梦想坚持不懈的决心和毅力！
人生没有梦想就像航海没有方向，人生没有梦想和咸鱼有什么区别？和行尸走肉有什么区别？请永远记住——成功永远属于有梦想的人！
做为想创业的90后，特别是想创业的“草根”90后，你喜欢一辈子都没有钱的感觉吗？你喜欢一辈子跟人打工或当个“啃老族”吗？你喜欢因为没有钱而被人瞧不起的感觉吗？你喜欢做自己想做的事情因为钱而无法去选择的感觉吗？如果不喜欢，请选择创业——因为这是唯一出路！
每个人心中都沉睡着一个巨人，有的人天生就是领袖，如毛泽东5岁即有“翻天揭地”之志，周恩来12岁立志为中华崛起而读书，而大部分的人需要通过一种方式唤醒自己内心的“巨人”，有的人用禅定顿悟，有的人用催眠激发，在我看来唤醒“巨人”、真正激发潜能的是就是梦想以及为这个梦想坚持不懈的决心和毅力！只要有梦想，一切都不是问题！
虽然是90后，更要敢于树立自己的梦想！没有梦想，就不要谈创业！创业树立梦想是前提，树立梦想不要设限，要敢于设定目标，年入一百万、年入一千万的收入目标可以成为你的梦想，打造属于自己的企业改变自己和家族的命运同样可以成为你的梦想！
有了足够大的梦想，你才有足够大的成功。把你的所有梦想制作成梦想板，随时激励你，给你能量，直至把梦想板上的所有梦想变成现实！
法宝二、导入观念
穷人和富人最大的差别就是观念！富人和穷人的观念不一样！
那么，创业者要导入什么观念呢？
首先导入的是“投资”的观念。富人和穷人的观念最大的差别之一就是：富人知道投资赚钱，而穷人永远只会存钱和消费!有的人一辈子受穷、一辈子都不知道这个“财富密码”!人与人的差别不在年龄、出身、能力和资源，绝对在于思想和观念!下面这张图很好的体现了这个富人与穷人区别的“财富密码”，如果你连这个财富密码都看不透，那你只能永远做穷人！
所以，90后要想创业，要想成功，首先要导入富人“投资”的观念！你若想创业改变人生，就要学会抓住机会投资，你要明白：不投资永远是穷人！不要拿没有钱作为借口，你若有钱还去创业做什么？正是因为没有钱，才是你要投资赚钱的理由！投资还有一个理念就是“投资大脑”，就是学习！富人和穷人的另一个比较明显的差别就是脑袋的差别，富人拥有投资赚钱的观念、知识和方法，他们无时无刻不注重学习，而穷人首先就是穷在脑袋上。没有投资赚钱的方法怎么办，那就要导入学习的观念，从当下开始，抛弃固有的穷人观念，学习和导入富人的观念。
第二要导入思考的观念。富人和创业者大部分的时间在做什么，他们在思考时代的趋势发展，他们在努力思考赚钱的点子，他们在思考如何获得更多更高的销售额，他们在思考怎么样能获得更多的客户，他们在思考企业发展的方向等等。比尔盖茨每年花三个月的时间到山上闭关思考，就是为了获得清晰的企业战略和方向。每一个年赚上百亿的企业家，最大的能力就是思考的能力，为什么企业老板叫“老总”，是因为他们善于思考总结！请记住：财富不是努力的结果，财富是努力思考致富的结果！
第三还要导入团队、系统创富的观念。富人领着一群人干，穷人自己单独干！单打独斗者，路就越走越窄，选择志同道合的伙伴，就是选择了成功。刘备带领诸葛亮、关羽、张飞、赵子龙等，成就了蜀汉；唐僧带领孙悟空、猪八戒、沙和尚三人取得了真经；毛主席有了十大元帅，才最终建立了中华人民共和国。创业同样如此，创业成功靠的不是哪个人的能力，而是一个团队的运作能力。许多创业者过度沉迷于英雄主义，英雄主义本没有错，但最终的成功一定靠的是团队！
人类因梦想而伟大，因团队而卓越，因学习而改变，因行动而成功。一个人是谁并不重要，重要的是他站在那里的时候，在他身后站着的是一群什么样的人！
90后的创业者一定要谨记：现在是专业分工的时代，更是团队合作的时代。若想创业成功，一定要导入团队、系统创富的观念！
法宝三：合理规划
梦想和目标让我们关注未来，但只有合理的规划让我们关注行动，而只有行动才能让梦想成真——合理的规划才是真正的成功指南。
很多创业者会表现出“雄心万丈，躺在床上”的现象，这在90后的创业者身上表现的尤为突出，出现这种情况只有两种原因，要么是梦想不够坚定，要么就是不会合理的规划将梦想付诸于行动。
“中国的牛肉干大王”林东是继阿里巴巴马云之后第二位登上《福布斯》杂志封面的浙江企业家，他建议想要创业和正在创业的年轻人“创业是好事，但不能盲目，要做一个详细的规划”。
未雨绸缪的规划能力是每一个成功者的必备的能力，对于90后的创业者来说，要学会根据自己的梦想和目标合理的进行分解、规划，既要有时间安排、量化分解，又要有能力提升、资源储备以及风险防范的内容，在90后这个年龄阶段通过合理的规划将创业行动效果最大化。
法宝四：提升能力
正如虎狼要拥有“尖爪利齿”才能在大森林生存，能力同样是创业者的“尖爪利齿”。“机遇只垂青有准备的头脑”，创业者必须要时刻锤炼自己的能力，方能“兵来将挡，水来土掩”，在创业的道路上如鱼得水。90后的创业者，尤要注重提升以下八个方面的能力。
【学习能力】
人类因梦想而伟大，因学习而改变，因行动而成功！学习力是一个创业者的重要能力，可以说没有学习能力就没有创新力和生产力。人没有生而知之者，只有学而知之者，所以，作为一个创业者尤其是一个90后创业者，没有经营管理知识、没有创业经验，更要通过不断的学习提高自己的创业能力。
【演讲能力】
一个伟大的领导者都是伟大的演说家。无论是一国领袖，还是企业创始人，演讲能力至关重要，小到融资路演，社交致辞，大到产品发布会、项目说明会等场合都需要演讲，演讲能力也是提升公众和团队影响力的一个最重要的能力，对于创业者来讲很多时候演讲能力转化为“一对多销售”的能力，可以大大提升你的销售业绩。
【沟通说服力】
培训界有句话叫“学会说服力，就开法拉利！”，只要你有超强沟通说服力，你就可以成交任何人、和任何人进行合作，而这正是创业者所需要的。创业者在成交客户，争取投资人的投资等等方面，有较强的沟通说服能力是非常有竞争优势的。当然，说服不仅存在于这些，作为团队领导，超强的沟通说服力可以让你的团队成员团结一致，为达成目标全力以赴。
【领导能力】
创业是用梦想去组建一个团队，用团队去实现一个梦想。上面讲了，每一个创业者都要导入领导团队、系统创富的观念，所以领导与激励他人的能力也是创业者必备的能力。创业者一定要树立一个观念“宁可用100个人的百分之一，也不要用自己或一个人的百分之百去成功”，一个想做大事的创业者要把锤炼领导能力做为毕生修炼的能力。
【专业能力】
专业成就事业。如果你连你创业领域的专业不懂就去创业，碰壁的可能性就会很大。就像你开了一个饭店，假如你自己不是厨师，又没有太雄厚的资金一下子请很多大厨师，就很难把控你这个饭店的质量，而且很容易被大厨师炒鱿鱼。所以作为一个90后你想创业，有一个重要前提：你必须要学习成为这个领域中的专家，必须在这个领域具备相当的专业知识、达到专业水平，才能有对专业的把控能力，才能征服你的客户，无论是产品还是项目说明，总之你必须至少有一样是精专的。
【时间管理能力】
“一天只有24小时，时间对每个人都是公平的。”无论生活还是工作，都需要一个很好的时间管理方法，尤其在碎片化严重的当今时代，时间管理对于创业者尤为重要。90后的创业者普遍时间观念不强，不会有效的管理时间，90后的创业者们一定要记住：除了金钱成本，还有一个重要成本就是“时间成本”。做重要的事情，远远比所谓紧急的事情更重要，对于一个创业者来说，你要做事情是能够给你带来最高效收益的事情，也就是每时每刻最具有生产力的事情！要学会每天计划4-5小时用于有效的工作，真正工作养成一个工作习惯，并持之以恒；按重要性划分工作，提高效率；把思考和执行独立开来，是为了更快的执行和更好的思考；长任务难以入手，把任务按等量时间划分，如此一来，小任务给人感觉就很轻松了。
【拓展人脉的能力】
对于一个创业者来说要永远铭记“人脉就是财脉”、“朋友就是财富”。一个创业者的素质如何，看一看其建立和拓展资源的能力就可以知道。一个创业者如果不能在最短时间之内建立自己最广泛的人际网络，那他的创业一定会非常艰难。创业者人际资源，最重要的就是三个资源，即同学资源、职业资源和朋友资源。 朋友尤如资本金，对创业者来说是多多益善。“在家靠父母，出门靠朋友”、“多一个朋友多一条路”是至理名言。一个创业者如果不能交朋友，没有几个朋友，肯定只有死路一条。所以90后的创业者，要时刻修炼拓展人脉的能力。
【财富管理能力】
财富管理的能力一是创造财富及认识财富倍增规律的能力，二是驾驭财富及应用财富的能力，可称之为“财商”。
没有富人的财富，却有着富人的消费方式，是最可悲的。这就注定了只能沦为金钱的奴隶，为自己的欲望买单，要学会控制欲望，控制金钱。所有拥有亿万身家的富翁几乎都有一个优良的品质“节俭”。
人生不是你控制钱,就是钱控制你,想控制金钱,就必须学会财富管理的能力，这对于一个90后创业者也尤为重要，因为90后普遍喜欢轻松自由的生活方式，对金钱管理没有概念，但作为一个创业者就要学会财富管理，否则就有可能遭遇“财务危机”严重的出现资金链断裂，导致创业失败。
法宝五：大量行动
人类因梦想而伟大，因学习而改变，因行动而成功！
知易行难，是我们90%人的通病，成功者绝对是凡事以最短的时间，采取最大量的行动！正确的、大量的行动是成功的终极法则，一个创业者，即使有再远大的梦想和目标、即使有再合理的规划，即使拥有再强大的能力，不行动一切都等于零！先完成再完美；试试成功概率50%，不试试成功概率0%，满腹经纶，嘴上懂得再多，不付之于行动，一切都是零！
中国跆拳道运动发起人、中国企业家培训最具影响力成功导师、“行动成功哲学”创始人李践曾说过“所有的成功都来自行动，只有行动才能改变你自己。不行动就带不来价值，所以我们要重视行动的力量。”李践的话语可以做为每一个90后创业者的行动格言！
告诉自己：成功就在前方，财富很快就会自由！秘密就在：立刻行动！
法宝六：加入系统
一个创业者的终极目标就是获得财务自由和时间自由，而获得财务自由和时间自由的最佳方式就是——系统创富！
财富大师罗伯特·清崎告诉我们：在世界范围内，每10年中，每100家企业，有99家会失败，只有1家成功！在世界上，有几十亿的人能提供产品和服务，甚至几百万种产品，但仅有少数人知道：如何建立卓越的集团企业和系统。比尔盖茨借用别人的产品，建立了卓越的企业系统，创建了微软公司！山姆沃尔顿代理许多公司的产品，建立了卓越的企业系统，创建了沃尔玛！雷柯洛克依靠汉堡包，建立了卓越的企业系统，创建了麦当劳！
你想成为10年中，99％失败的企业，还是1％成功的企业？一个成功者绝对拥有一个卓越的系统，90后的创业者们一定要深刻了解系统创富的力量！这是创业最佳的捷径，系统创富几乎可以弥补90后创业者社会经验不足、缺乏良好的社会关系、资金短缺、不会管理团队等所有硬伤和短板。
系统创富有三种途径：第一，创建一个成功的系统，这需要大量的人力、财力、物力和时间，这对一个90后创业者来说几乎很难实现；二是加盟一个系统，比如加盟麦当劳、肯德基等成熟的系统，但几百万的加盟费对于一个90后创业者来说也几乎很难实现；第三，就是和一个成熟的系统进行合作，直接借助系统进行创业，是90后创业的最佳选择！
那么，如何判断一个系统是否是“成熟”的系统，于防老师给90后的创业者们几点建议：一是这个系统有实力强大的公司、先进的运营模式和质优价廉的产品做依托；二是系统要创建十年以上，有卓越的系统文化；三是要有卓越的团队和领导人；四是要有绝对公正公平的考核和激励机制；五是要有足够大的发展空间；六是这个系统能给你带来持续倍增的收入，真正实现你自己的人生价值，这才是最关键的标准。
融资路演的几个阶段是什么
路演的流程分为六个阶段，大致如下：
(1)选择路演网站。
在选择网站时，上市公司应谈严格依照证监会规定的有关标准，在平台要求上，至少要求有进行图象直播和文字直播的能力，同时还要保证上网通畅以及良好的技术服务手段、安全保障等。
(2)发布路演公告。
按照中国证监会规定，新股发行公司关于进行网上直播推介活动的公告与其说明书概要(或招股意向书)同目同报刊登，并在拟上市证券交易所指定网站同天发布。除了在指定信息披露刊物和指定网站发布路演公告外，为发行人提供路演服务的网站也应该及时为该发行人发布路演公告。
(3)展示背景材料。
所展示的上市公司背景材料中应该有招股说明书、路演嘉宾介绍等材料。
(4)设计问卷调查。
把问卷设计成投标询价单的格式，通过网络互访调查，了解投资者对股票发行情况的真实看法，把网上询价结果作为未来股票定价的辅助参考。
(5)进行现场推介。
现场推介意味着路演嘉宾要和投资者进行在线交流。根据中国证监会规定，在进行网上推介时，新股发行公司的董事长、总经理、财务负责人、董事会秘书和主承销商的项目负责人必须出席公司视频直播推介活动。
(6)整理路演内容。
现场推介结束后，应该将网上直播内容以电子方式报送中国证监会和拟上市证券交易所，存档备查。
融资路演很大程度上决定了你是否能拿到投资。想在5分钟内讲清楚自己的项目，并且让投资人感兴趣，还是需要一定技巧的。
明德资本生态圈与2400多家基金保持密切合作，每两月举办一期企业投融资对接会，届时经过辅导的优质企业项目会登台路演，完成资本对接。如果你想参加融资路演，并接受专业辅导，不妨去了解下。
国际股票市场融资 演讲稿
特点
折叠永久性。
这是由股票融资这一方式决定的，由于股票没有期限的限定，股东在任何情况下都不得要求退股，因此，引进的外资能够成为永久的生产性资金留在企业内，而不至象一般合资或合作企业一样，会因合同到期或意外变故，外方抽回资金而使企业陷入困境。特别是通过发行B股融资，筹资国吸引的外资只会增加而不会减少，B股只能在外国投资者之间进行交易而不能卖给国内投资者，因此筹资国所筹外资就较为稳定，该国吸引外资的数量也不会受到游资的冲击。
折叠主动性。
通过股票吸引外资，筹资国可运用法律和政策性手段约束投资者的购买方式、购买种类、资金进出的方式、税率等，并做出相应的规定，筹资国还可以自主决定哪些行业、企业允许外商投资，哪些不行，从而正确引导投资方向。
折叠高效性。
国际股票融资有利于对外发行股票的企业在更高层次上走向世界。国外股票持有者从自身的利益出发，会十分关心企业的经营成果，有利于企业改善经营管理，提高盈利水平。而企业因股票向外发行，无行中提高了国际知名度和信誉，有利于企业开拓产品销售市场，开展国际化经营。
折叠编辑本段特征
(1)根据多数国家的公司法和证券法，国际股票发行人仅限于资本业已股份化的特定类型的公司组织，通常为股份有限公司或特定类型的有限责任公司;
(2)国际股票发行人与投资人分属于不同的国家或地区，其股票发行或上市交易行为受到不同国家法律的支配，由于其法律适用较为深入地涉及到不同国家的公司法、财产法和证券法规则，故其法律冲突问题的解决较为复杂;
(3)国际股票本质上是一可自由流转的股东权利凭证，它具有权利无期限性，采取记名证券形式，其权利内容又具有复合性与复杂性，故国际股票的发行，交易与权利争议解决均不同于国际债券;
(4)国际股票融资通常不以单纯的一次性股票发行为内容，发行人往往追求国际股票发行与股票上市的双重后果，其目的在于提高国际股票发行的效率，建立某种长期稳定的国际融资渠道，由此又造成实践中对于股票发行与股票上市概念混用的情况;
(5)国际股票融资具有较强的技术性和复杂的程序性，多数国家的证券法或公司法对于股票发行与上市规定有条件规则、上市聆讯规则和程序规则，因而在现代社会中，凡提到股票发行与上市，通常意味着这一行为是在金融中介人和专业机构协助下进行的，是遵循公开和公正原则进行的，并且是在法律规定的条件规则和程序规则控制下进行的。综上所述，国际股票融资不仅在性质上不同于传统的投资行为(如中外合资合同行为)、贷款行为或其他类似合同行为，而且不同于国际债券融资行为。可以说，现代各国证券法对于国际证券发行与交易的规则更主要是为控制股票融资行为而设置的。
折叠编辑本段结构与类型
国际股票融资依照其发行与上市结构可分为不同的类型，其中我国的境外股票融资中较普遍采用的类型主要包括境内上市外资股结构、境外上市外资股结构、间接境外募股上市结构和存托证境外上市结构等几种。
折叠境内上市外资股结构
境内上市外资股结构是指发行人通过承销人在境外募集股票(通常以私募方式)，并将该股票在发行人所在国的证券交易所上市的融资结构。我国证券法规将依此类结构募集的股份称为"境内上市外资股"，实践中通常称为"B股"。
在我国，境内上市外资股的发行人仅限于根据《公司法》合法设立的股份有限公司;有关发行人公司章程、境内上市外资股的发行条件与审批、境内上市外资股的上市和交易制度均适用中国有关法律和法规;境内上市外资股的股票主承销人和上市保荐人应当由中国的金融中介人担任，但在承销工作上通常由国际性金融中介人 (称"国际协调人")按照私募惯例组织;境内上市外资股的发行须根据股票发行地和国际融资惯例的要求采用信息备忘录形式并应符合其信息披露的要求，经审计的发行人会计报表(调整表)应当符合股票发行地国家会计准则的要求;此外，境内上市外资股结构在公司发起人责任、同业竞争和关联交易等合同安排上也应考虑满足股票发行地法律和国际融资惯例的要求。由上可见，我国的境内上市外资股结构主要是依据我国的法律和会计准则构建的，在承销组织上采用了国际股票融资惯例中的私募方式，并在不违反中国法律的基础上遵循了国际会计准则和股票发行地的有关法律要求;但这更主要是为了满足境外投资人的投资偏好，增加其投资信心。由于多数国家的法律对于国际股票私募并没有严恪的限制，因而境内上市外资殴结构所需解决的法律冲突和障碍也较少，其结构相对简单。
总的来说我国目前的境内上市外资股在实践中仍处:广试点和不成熟阶段，影响这一结构有效发挥作用的主要因素包括外汇管制制度的制约、公司法制之不完善、因私募而形成的股权结构不合理、交易制度和信息披露制度之欠缺等等。
折叠境外上市外资股结构
境外上市外资股结构是指发行人通过国际承销人在境外募集股份，并将该股票在境外的公开发售地的证券交易所直接上市的融资结构，此类募股通常采取公开发售与配售相结合的方式。我国的证券法规将依此类结构募集的股份称为"境外上市外资股"，实践中所称的"H股"、"N股"、"S股"等均属之。
我国境外上市外资股结构的特点在于:(1)其发行人为根据我国有关公司法规设立的股份有限公司，即为中国法人，但规范公司行为的公司章程已根据股票上市地法律进行了必要的补充，因而大体解决了中外法律差异;(2)其股票发行与承销通常由国际性金融机构担任主承销人和保荐人，并且按照股票上市地法律的要求采取公募与私募相结合的方式进行;(3)其招股说明书须采取股票上市地法律要求的招股章程和信息备忘录形式，并且须符合该法律要求的必要条款规则和信息披露规则;(4)经审计的发行人会计报表通过国际调整表须符合股票上市地会计准则，同时应符合中国会计准则;(5)有关发行人公司的发行申请、上市审核等行为实际受到股票上市地和发行地法律的支配，但发行人公司首先须履行中国有关的申请审批手续;(6)有关发行人公司及其股东的持续性责任、上市承诺、同业竞争、关联交易和交易规则等安排应符合股票上市地法律的要求。
境外上市外资暖结构充分利用了市场所在国的外汇制度、法律制度、证券交易制度相信息披露制度，采用厂国际股票融资实践中惯常的组织方式，故其发行效率和股票流动性均优于境内上市外资股:
折叠间接境外募股上市结构
间接境外募股上市结构是指一国的境内企业通过其在境外的控殴公司向境外投资人募集股份筹资，并将该募集股份在境外公开发售地的证券交易所上市的股票融资结构。依其公司重组方式又可分为通过境外控股公司申请募集上市和通过收购境外土:市公司后增募股份两种。我国目前已在境外募股上市的上诲实业、北京控股、航天科技、中国制药等公司均采取此类结构。
在我国，间接境外募股上市是利用中外合营企业(Joint Venture)法制创造的融资工具，其基本特征在于:(1)其发行人为根据股票上市地法律要求设立或收购的境外有限责任公司，为境外法人，其公司章程与公司设立均适用相应的外国法律;(2)其股票发行申请、上市审核、招股说明书、信息披露责任、股票交易等均适用股票上市地的法律，发行人经审计的会计报表也仅采用股票上市地要求的会计准则; (3)发行人公司作为境外投资人将通过合资企业法制控股境内的企业，该类境内企业为中外合资有限公司或中外合作有限公司，其公司章程、会计准则、利润分配和境外资金投入均适用中国的有关法律;(4)根据我国目前的法律规定，间接境外募股上市虽不受计划额度制度的支配，但境内机构 (特别是国有机构)对境外控股公司的投资须取得对外经贸部的批准和许可，以境内机构控股而实施的间接境外上市还须经证券监管部门批准后方可实施。
间接境外募股上市结构充分利用了境内合资法制和境外市场所在国法制的条件，使境外投资人对境外上市公司有较强的认同感和法制信心，而其股权利益则由境外上市公司代表股东向境内的合资企业主张。依此类结构组织的国际股票融资在发行效率、股票流动性和市场表现上均优于境外上市外资股结构。
折叠存托证境外上市结构
存托证(Depositary Receipt)又称"存股证"，它是由一国存托银行向该国投资者发行的一种代表对其他国家公司证券所有权的可流转证券，是为方便证券跨国界交易和结算而创制的原基础证券之派生工具。存托证所代替的基础证券通常为其他国家公司的普通股股票，但目前已扩展于优先股和债券，实践中最常见的存托证主要为美国存托证(ADR)及欧洲存托证(EDR)。我国目前已在境外上市的上诲石化、上海二纺机、马鞍山钢铁等公司均采取ADR境外上市结构。
存托证结构依其具体内容可分为不同类型，例如在ADR中，一级有担保的ADR和二级有担保的ADR不具有筹资功能，而三级有担保的ADR和144A私募 ADR则具有募股筹资功能，我国公司境外上市实践中通常采用的 ADR类型多为三级ADR和144A私募ADR。概括地说，存托证境外上市结构是指一国的发行人公司通过国际承销人向境外发行的股票(基础证券)将由某外国的存托银行代表境外投资人统一持有，而该存托银行义根据该基础证券向该国投资人或国际投资人发行代表该基础证券的存托证，并且最终将所发行的存托证在该国证券交易所上市的国际股票融资方式。
存托证上市结构的当事人除包括发行人和基础证券承销人之外，还包括存托银行、存托证承销人、托管银行等。这一结构的基本特征在于:(1)发行人公司通过国际承销人向境外配售的基础证券(股票)由某外国的存托银行代表境外投资人认购，并委托基础证券市场所在国的托管银行机构 (通常为存托银行的附属机构或代理行)负责保管和管理该基础证券;(2)存托银行依据基础证券通过承销人向其本国投资人或国际投资人发行代表该基础证券的存托证，每一单位存托证依发行价代表一定数量的基础证券，并将发行存托证的筹资用于认购基础证券的支付;(3)安排存托证在存托银行所在国证券交易所上市，负责安排存托证的注册和过户，同时保障基础证券在其市场所在国的可流转性;(4)由存托银行透过托管银行向基础证券发行人主张权利，并以此向存托证持有人派发股息;(5)存托银行负责向基础证券发行人质询信息，并负责向存托证持有人披露涉及基础证券发行人的信息和其他涉及存托证利益的信息;(6)存托证注销的过程通常为，首先由存托银行以回购要约通过市场向存托证持有人购回存托证，其次由存托银托通知基础证券市场的经纪商售出基础证券，再次由存托银行将购回的存托证注销，最后将基础证券售卖收入偿付存托证原持有入。由上可见，存托证上市结构是由存托银行提供金融服务的某种衍生证券发行与上市结构，存托银行在其中仅提供中介服务并收取服务费用，但不承担相关的风险。
Moka融资B轮融资3亿人民币，是什么个水平？
36氪获悉，「Moka」近日完成B+轮过亿元人民币融资，由知名风险投资基金领投。本轮融资将用于人才引进、产品创新及业务拓展。
Moka的上一轮融资为去年3月宣布完成的1.8亿元B轮融资，由高瓴资本领投，襄禾资本、GGV纪源资本、金沙江创投跟投。截至目前，Moka B轮及B+轮融资累计超3亿人民币。
Moka成立于2015年，定位智能化招聘管理系统，其产品由三大核心模块组成，包括招聘流程统一管理、企业人才库积累及运营、数据统计及招聘洞见，覆盖社招、校招、内推、猎头、零售连锁门店等多种招聘业务场景。
36氪曾报道，Moka的优势在于不仅将招聘流程在线化，更是由数据与技术来改善流程、发现问题，驱动效能提升。公司陆续推出的“简历标准化解析”、“简历查重”、“人才库自动推荐”、“智能人岗匹配”等功能，能够利用企业既有人才数据库资产，同时对新简历进行高效筛选。其作用一方面是降费——降低企业的HR人力成本与管理成本，减少猎头重复推荐简历的无效支出；另一方面是优化决策——使筛选有数据可依，使HR从重复工作中解放，能够将精力转移到更需创造力、更有价值的工作上。
Moka CEO 李国兴 图源：Moka
本轮融资发布之际，Moka同时宣布，经董事会讨论决议，由李国兴出任Moka CEO，作为公司经营管理负责人，负责整体产研及统筹工作。李国兴为Moka的联合创始人，毕业于上海交通大学及斯坦福大学，主攻方向为AI，曾就职于Facebook及智能数据监控初创公司SignalFx，后与赵欧伦共同创立Moka。
CEO李国兴表示，在近五年的发展中，Moka在行业中积累了很好的口碑，当前获客成本是行业平均值的三分之二，新签营收增速保持在每年200%。此外，Moka每年续费率基本稳定在110%，即便今年受到疫情影响，续费率也保持在100%以上。
在商业化落地层面，Moka瞄准规模500人以上、有一定招聘量的中大型企业。截至今年6月，Moka已服务超过700家付费企业客户，包括小米、360集团、滴滴、金拱门、汉堡王、屈臣氏、盒马鲜生、赫基国际、森马、太平洋保险、arm CHINA、首创股份等知名企业。据Moka不完全统计，Moka招聘管理系统可以为企业招聘降低40%时间成本及32%的招聘支出，招聘速度提升51%，有效提升企业雇主品牌。
Moka 部分客户 图源：Moka
李国兴也表示，新一代的To B产品应该更关注用户的使用体验，让用户更高效愉悦地完成工作，同时积累丰富精准的业务数据。在这一层面，Moka于2018年即组建了AI及大数据团队，建设了相对完善的技术基础设施，近一年也陆续推出了BI模块和新AI解决方案。
36氪曾于2018年报道Moka的AI解决方案——包括“AI人岗匹配”及“简历智能解析”在内的功能模块，可有效提高简历筛选环节中的智能化程度。而今年疫情期间，Moka也推出了无接触招聘解决方案，通过远程视频等方式满足企业招聘需求。李国兴表示，在未来，Moka也将持续在BI及AI两方面加大投入。
目前，Moka团队超过300人，团队成员多来自阿里、腾讯、字节跳动、美团等企业，核心团队包括多个领域的资深专家。Moka现已在北京、上海、广州、深圳、杭州五个城市设有办公室，2020年将持续加速发展业务，引进更多产品、研发、客户成功、销售、市场、人力资源等人才。
发布于 2022-07-09 13:02:55 回复
发布于 2022-07-09 14:10:00 回复