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2014年俄罗斯金融危机的经济制裁
考虑到2014年俄罗斯对乌克兰的军事干预带来的影响，任何对于俄罗斯的国际援助被认为是希望渺茫的。美国白宫官员同时指出，尽管发生了经济危机，美国与欧盟因俄罗斯之前吞并克里米亚的动作，不会缓解针对俄罗斯的经济制裁，并且断言称是俄罗斯于顿巴斯战役中援助了对抗乌克兰的新俄罗斯武装分子.美国相信经济制裁已经在当前对俄经济造成负面影响，并且希望此次经济制裁对俄经济可以造成更多衰退。
自从俄公司被禁止rolling over债务, 并被强制在公开市场上将卢布兑换成美元或者其他外国货币以满足他们对于已有债务的利息支付义务，此次经济制裁也引起了卢布贬值。
俄罗斯经济政策分析
2020年7月21日，俄总统普京签署《关于2030年前俄罗斯联邦国家发展目标的法令》，确定了为使俄罗斯实现突破性发展、增加国家人口、提高公民生活水平、创造舒适生活条件以及发掘个人才能的重点任务目标。9月23日，俄政府正式批准《俄国家经济复苏计划》草案并已准备开始实施计划第二阶段——采取措施恢复消费需求、提高私人投资，在预算调整的情况下，这将确保俄GDP在2021年增长3.3%。俄政府希望2022-2024年不仅为了恢复经济，更是为了实现正在更新的国家目标而吸引私人投资。
2019年俄罗斯与中国双边货物贸易额为1106.5亿美元，增长2.2%。其中，俄罗斯对中国出口565.3亿美元，增长0.9%，占其出口总额的13.4%，提高0.9个百分点；俄罗斯自中国进口541.2亿美元，增长3.6%，占其进口总额的22.2%，提高0.3个百分点。俄罗斯对中国贸易顺差24.1亿美元，下降36.4%。截止到2019年12月，中国是俄罗斯第一大出口市场和第一大进口来源地。《中俄经贸指数报告（2020）》显示，2019年，中俄贸易指数总体呈现平稳上升态势，较2018年上涨12.66%。从中俄经贸指数(月度)来看，1月份新冠肺炎疫情出现后，中俄进出口总额出现明显下降趋势，在2月份达到低点，随着疫情的逐步稳定，中俄贸易逐步恢复，进出口总额稳定上升。2020年第一季度，中俄贸易额达到253.5亿美元，同比增长3.4%，增速在中方主要贸易伙伴中排第二位。
中投产业研究院发布的《2020-2024年俄罗斯投资环境分析及前景预测报告》共十八章。首先介绍了俄罗斯基本情况与投资环境，接着深入分析了俄罗斯经贸发展、中国投资合作情况以及俄罗斯重点区域投资机会。随后，报告对俄罗斯汽车、钢铁、机电、农业等领域的投资机会做出细致透析。最后，报告阐述了俄罗斯外商投资的政策法规、税收制度、外国企业在俄罗斯设立与人员进入程序以及中国企业在俄罗斯投资的风险及注意事项。
本研究报告数据主要来自于国家商务部、海关总署、俄罗斯联邦统计局、俄罗斯联邦驻华大使馆、中投产业研究院、中投产业研究院市场调查中心以及国内外重点刊物等渠道，数据权威、详实、丰富，同时通过专业的分析预测模型，对行业核心发展指标进行科学地预测。您或贵单位若想对俄罗斯投资环境有个系统深入的了解
2014年俄罗斯金融危机的背景
俄罗斯从1997年10月到1998年8月经历了由三次金融大风波构成的金融危机。根本原因是俄本身经济虚弱；具体诱因则略有不同。
第一次大波动主要是外来的，由东亚金融危机引起的；第二、三次则主要是俄政府的政策失误，引起对其不信任所致，国际金融炒家染指俄金融市场也是产生全球效应的一个重要原因。
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俄罗斯经济衰退是什么原因造成的
俄工业、科技基础雄厚，苏联曾是世界第二经济强国，1978年被日本赶超。苏联解体后俄罗斯经济一度严重衰退，持续下滑，2000年普京执政至今，俄经济快速回升，连续8年保持增长（年均增幅约6.7%），外贸出口大幅增长，投资环境有所改善，居民收入明显提高。工业主要工业部门有机械、冶金、石油、天然气、煤炭及化工等；轻纺、食品、木材加工业较落后；航空航天、核工业具有世界先进水平。财政金融总体趋好。2006年黄金外汇储备居世界第三位；卢布升值了7.6%；国际信用评级提高。自2006年7月起，俄实行卢布完全可自由兑换，汇率稳定。
2005年底，俄国民生产总值由1999年的1570亿美元恢复增长到约7500亿美元，黄金外汇储备由1998年底的不足100亿美元增长到1822亿美元。直至2006年底更已突破了2800亿美元储蓄大关，成为世界上拥有外汇储备最多的国家之一。
在全球金融危机和国际油价暴跌的双重夹击下，2002—2012年保持高速增长的俄经济正在大幅放缓，2008年12月经济增长率同比萎缩1.1%，出现2002年来的第一次负增长。
2017年，俄罗斯国内生产总值同比增长1.5%。截至2018年12月28日，国际储备约4669亿美元。
2019年1月，俄罗斯经济发展部长奥列什金表示，2018年俄罗斯经济增速为2%。
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俄罗斯经济危机简介
1991年俄罗斯独立以来，经济始终面临动荡与衰退的局面。1998年5月俄罗斯金融局势开始发生动荡，突出表现是卢布兑美元的比价由6:1下跌到6.3:1以及短期国债收益率突破80%。8月17日，俄罗斯政府和中央银行被迫宣布提高卢布“外汇走廊”上限，即把原来5.1-7卢布兑1美元的限制，提高到6-9.5卢布兑1美元。卢布实际贬值幅度高达50%。这标志着俄罗斯政府失信于民，金融危机不可避免地爆发了。
俄罗斯金融危机的爆发，不仅导致新政府迅速垮台的政治后果，而且给俄罗斯的经济发展和人民生活以致命打击。从8月17日-9月4日，俄罗斯的股市、债市和汇市基本上陷于停盘交易状态，银行已无力应付居民提款兑美元，整个金融体系和经济运行几乎陷于瘫痪。9月4日，俄罗斯政府被迫宣布允许卢布自由浮动，卢布兑美元的比价猛跌至17:1（非官方的银行间交易价为22:1）。由此带来俄罗斯的企业和银行倒闭、物价飞涨、经济衰退。在亚洲金融风暴尚未平息之时，面对俄罗斯金融危机，人们必然要关注四大问题：一是俄罗斯金融危机对西欧国家特别是德国的影响；二是俄罗斯金融危机对拉美国家的影响；三是俄罗斯金融危机对以日本为首的亚洲经济的影响；四是世界经济是否已临近衰退。
俄罗斯金融危机的爆发，是在国际社会提供大量援助的条件下发生的，不象东南亚金融危机那样有国际投机资本操纵的背景和导火索。这说明俄罗斯金融危机的根源在于国内的政治和经济因素。导致俄罗斯金融危机的主要因素涉及以下几个方面：
1、财政收支不平衡，税收收不上来，债务负担沉重。1997 年俄罗斯财政预算收支占国内生产总值的比例分别为10.8%和18.3%，这不仅说明俄罗斯财政收不抵支的巨大差异，而且说明其财政收入的比例太低。目前，俄罗斯有200多个税种，税率也较高，但因经济秩序混乱，偷、漏、抗税的行为又得不到应有的惩罚，1998年上半年俄罗斯税收收入比去年同期下降了12%，月平均税收只有约30亿美元，预计下半年俄罗斯财政收不抵支的缺口将达到180-190亿美元。在国家财政入不敷出的条件下，俄罗斯政府指望发行短期债券和对外大量借款来筹措资金，结果又导致严重的债务危机。这种债务危机集中体现在四个方面：(1)截止到1998年7月底，外债为1300亿美元，内债为700亿美元，内外债总额已高达2000亿美元，占国内生产总值比重的43.5%。(2)1998年上半年采取“血本”筹资的办法，短期国债利率高达50%-150%，再加上长期以来推出的其他类型的债券，致使1998年下半年需要支付的债务利息高达60-70亿美元。(3)长期拖欠工资和养老金，累计已达120 多亿美元，且每月还将增加约17亿美元。(4)债券市场已陷入崩溃。1998年8月底，债券市场上的短期债券收益率已超出300%，已有19个洲和共和国的地方政府拒付债券本息，外资也从债券市场上撤资约100亿美元，因而政府现已无法再从债券市场上筹集资金，用于弥补财政赤字。
2、金融秩序混乱，本币信誉低下，银行呆帐太多。(1)俄罗斯金融业并不发达，但金融机构却林立丛生。目前俄罗斯约有商业银行1800家，其中半数以上其资产总额在15万美元以下。这些商业银行主要从事高息揽存和金融市场的投机活动。现在俄罗斯商业银行的呆帐约占其资产总额比例的50%，尽管商业银行的资产有保险机制保护，但保险公司的实际保付能力估计也只能达到应付资产的50%左右。(2)俄罗斯中央银行作为唯一货币发行机关，不具有超然独立地位，不能有效履行货币调控和金融监管的职责。主要表现在三个方面：一是在政府的干预下靠大量增发货币来维持财政开支和救助商业银行。二是调控方式不灵活。三是具有明显的盈利倾向。(3)俄罗斯企业和居民对本国金融机构和本币不信任。据估计，1994-1997年俄罗斯吸引外资共计580亿美元，但同期企业和居民流出国内的资金却高达670亿美元；现在俄罗斯居民手持外汇资金高达400-500亿美元，根本不往本国银行里存。(4)企业相互之间的拖欠款。拖欠资金已成为俄罗斯经济运行的一大特点，政府和银行对此束手无策。同时，由于俄罗斯金融市场，特别是短期债券和拆借市场的收益率水平太高，一般为50%-200%，致使企业根本不进行实物资产的投资，有钱就购买短期债券或委托拆借投资。1996年俄罗斯企业对固定资产的投资下降了18%，1997 年又下降了5%，1998年上半年则更进一步下降了10%。(5)金融犯罪活动猖獗，尤其是企业和银行相互勾结，违法违规操作，形成影子经济和地下经济，使投融资活动的投机性和风险性加大。
3、资源品出口受阻，粮食产量下降，工业生产萎缩。资源品出口特别是石油和天然气的出口，是俄罗斯取得外汇的主要手段。受国际石油价格持续下滑和世界性工业品供给过剩的影响，俄罗斯出口贸易受到沉重打击。据估计，1998年上半年俄罗斯石油外汇收入比去年同期减少了约60亿美元，若再加上其他资源品出口的降价损失，实际外汇收入大约减少了100-120亿美元；1998 年上半年俄罗斯出口也比去年同期下降13%。由此造成俄罗斯外汇的短缺和进口商品的全面涨价。1998 年上半年，俄罗斯还面临严重干旱的威胁，夏粮产量比去年同期减少了2000万吨，引起粮价全面上涨。俄罗斯工业生产也因煤矿工人持续罢工和拖欠工资、养老金的影响而遭受沉重打击，预计1998年工业生产增长率将由去年的1.9%变为－3%。与此同时，1998年上半年俄罗斯失业率比去年同期增加了1个百分点，达到9%；居民实际收入水平则比去年同期下降了10%。这些情况综合说明，俄罗斯现实经济已面临衰退与通胀的困扰，必然会导致金融风潮。
4、政局动荡。俄罗斯政局动荡由来已久。1998年3月俄罗斯总统提名年仅35岁的基里延科为总理，遭到议会下院的强烈反对。虽然总统强制提名和议会下院三次表决勉强通过，但政府与议会之间的政治斗争重新激化。在新一轮政治格斗的时刻，政府提出的经济改革方案和摆脱财政金融困境的大政方针，肯定会遭到议会的强烈反对或拖延表决。基里延科下台，并未根本解决政府与议会之间的政治矛盾，这对解决日益深重的金融危机极为不利。
通过上述对俄罗斯金融危机的成因分析，联系我国经济发展与金融风险的实际，我们可以从中得到一些有益的借鉴经验和启迪。包括要完善税制，强化征管，确保国家财政收入长期稳步增长；要避免陷入债务泥潭，尤其是要严格控制年度债务规模和坚决废止发行短期高息债券的做法；要稳定经济与金融秩序，严格控制中小型商业银行数量，有效监管金融机构的投融活动，坚决撤并效益不佳的金融机构，彻底清理企业间相互拖欠的资金；要增强中央银行的超然独立地位和调控能力，严格控制货币供应量，杜绝一切以盈利为目的的经营活动，寻求创新的和出奇制胜的货币调控方式；要有效提高本币的信誉，积极推行自由浮动汇率制度；要确保协调稳定的政治局面；等等。
发布于 2022-09-04 20:05:21 回复