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谁知道美国人怎样为基础设施融资(三)
主干有限合伙(
Master Limited Partnership, MLP)(已供财新网)除了REIT
,美国基础设施领域还有另外一种较为典型的产业投资基金——MLP。
MLP以有限合伙形式存在,一般由公用事业公司出任GP
,由投资人认购有限合伙单位出任LP
,并且其有限合伙单位可以在证券交易所上市流通。与REIT相似,
MLP在合伙企业层面也可享受免缴所得税的优惠待遇,但前提条件是其收入的90%以上必须来源于自然资源、房地产及大宗商品投资等特定产业。
MLP诞生于上世纪80年代中期,由于其兼具有限合伙免缴企业所得税与上市公司股票流动性强的双重特性而获得较快速的发展。最初,
MLP在石油、天然气等领域应用比较广泛,后来逐步扩展到清洁能源等领域。
尽管MLP与REIT在融资模式、收入分配要求、免税待遇方面有很多相似点,但两者的区别也是非常明显的:
首先,两者的投资领域存在区别。如前文所述,允许REIT投资基础设施是最近几年才逐步放开的,而且何种基础设施可以成为RIETs的投资对象还需要美国国内税务局的个案审批。而自从MLP在80年代兴起,其主要投资方向就是能源领域的基础设施资产。
其次,
REIT需要遵循的法律要求较多,除了投资领域的限制,
REIT还要受到股权构成、收益来源及分配比例等方面的法律限制。与REIT相比,
MLP的灵活性要大得多,除了收益来源受到法律限制之外,其他方面都可通过合伙协议自主约定。
第三,尽管REIT与MLP在企业层面都享有免税待遇,但其具体核算方式却有很大差别。
REIT本质上是公司,其分配给股东的红利是营业收入扣减掉相关成本费用之后的利润,因此,每次分红,股东都需要就这部分收入按股息红利所得缴纳所得税。而MLP本身是一个税务透明体,不但其收入可向合伙人免税分配,而且其各种税前抵扣项都可以向合伙人传递,并入合伙人的税务申报表进行税前抵扣。此外,
MLP分配收益时,合伙人获得的现金将会作为“长期投资”这一资产科目的调减项入账,不会被确认为当期收入,合伙人无需缴纳所得税;只有在转让MLP合伙单位时,合伙人才需要就合伙单位的账面价值与实际转让价格之间的差额按资本利得收入缴纳所得税。鉴于此,与REIT相比,
MLP的节税效果要更显著。
同为权益融资模式,
REIT和MLP各有优势。
REIT需要遵循一系列的法律要求,股权构成的灵活性会受到影响,但能保证更稳定的现金流,对投资者保护力度更大,而且可以吸引更广泛的投资主体。
MLP在股权构成方面享有更大的灵活性,合伙人层面的节税效应更明显,但税收方面的障碍影响了一些机构投资者对其的投资热情。融资方可以根据实际情况,权衡利弊,选择对自身更有利的融资模式。
项目融资的方法和途径
项目融资是以特定项目的资产、预期收益或权益作为抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。
1、产品支付
借款方式在项目投产后用项目的产品来还本付息,在贷款未得到偿还时,贷款方拥有项目的所有或者全部产品,借款人在清偿债务时把贷款方的贷款看作产品销售收入折现后的净值。
2、融资租赁
是项目建设中要资金购买某设备,向某金融机构申请融资租赁后。由该金融机构购入此设备,租借给该项目公司,公司分期付给金融机构租借该设备的租金。
3、BOT融资
该融资方式是私营企业参与基础设施建设,向社会提供公共服务的一种方式。在我国一般称其为“特许权”。
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基建的融资模式有哪些?
五大融资模式:基于产业聚集与技术转化、应用的收入和利润。基于并购重组的“新基建”与相关项目收入。基于场景运用的“新基建”工程或产业链分享收入和盈利。通过自建专业云平台、流量工厂等实现相应收入和相应利润。通过构建云网融合环境实现收费和衍生服务。国内专注于为地方政府提供定向融资服务的金融机构就是地方债的发行主体之一,其中,处于行业比较领先地位的是政信投资集团,他们专注于政信金融服务7年,服务超10万+高净值人士,累计投资管理规模超100亿,战略投资地方基建、民生项目近400个。。你可以采纳我的建议,不懂的可以继续追问哦
基础设施的投资方式有哪些?
当前的基础设施建设投资模式主要有dbfo(设计-承建-投资-运营)、tot(转让-经营-移交)、bot(建设-经营-移交)三种模式,另外还有一种ppp(公私合伙制)模式主要是前三种模式的综合用,不是一种单纯的经营模式。
1.dbfo模式,设计一建设一融资一经营模式是指从项目的设计开始就特许给某一机构进行,直到项目经营期收回投资和取得投资效益。它一般是一份长期合同,合同期在25-30年之间。
2.tot是英文transfer-operate-transfer的缩写,即移交——经营——移交。tot方式是国际上较为流行的一种项目融资方式,通常是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权,有偿转让给投资人,由其进行运营管理;投资人在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报,双方合约期满之后,投资人再将该项目交还政府部门或原企业的一种融资方式。
3.bot(build-operate-transfer)即建设-经营-转让。是私营企业参与基础设施建设,向社会提供公共服务的一种方式。中国一般称之为“特许权”,是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业(项目公司)签订特许权协议,授予签约方的私人企业(包括外国企业)来承担该项目的投资、融资、建设和维护,在协议规定的特许期限内,许可其融资建设和经营特定的公用基础设施,并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款,回收投资并赚取利润。政府对这一基础设施有监督权,调控权,特许期满,签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。
此外,还有根据这三种模式简化出来的bt模式以及三者综合的ppp模式,但操作原理不外乎这三种基本情况。
发布于 2022-07-14 10:06:53 回复
发布于 2022-07-14 01:48:35 回复
发布于 2022-07-13 22:59:37 回复
发布于 2022-07-14 00:36:07 回复